加密行业正在经历一个阶段性转变，随着机构开始真正构建，许多机构将决定在自己的封闭环境中进行。你对某个特定L1的意识形态观点和先入之见将被抛在脑后，我相信与之相关的许多L1的溢价也会随之消失。 在我看来，这是不可避免的。始终会有一个地方供无权限、可信中立的主权链存在，但很明显，没有任何单一链会主导或获胜，主权链和企业链都会大量涌现。 我认为这将导致一个世界，在这个世界中，链的燃气代币仅仅是一项商业开支，股权价值将流向企业链开发者的股权所有权，或在主权链内构建的项目和协议的股权所有权。然而，问题在于，目前大多数协议代币的暴露仍然处于治理币的灰色地带，没有对股权的索赔。希望在接下来的几年中，随着我们对代币设计的监管明确性进一步提高，这种情况会有所改变。