套利邏輯拆解：Aave 提案驅動的事件型機會～ USDe/sUSDe 每隔一段時間都會出現套利窗口，而本輪機會的核心在於 Aave 的新提案：將 11 月到期的 PT-sUSDe 納入抵押品列表。 提案通過後，Aave 將開放 6,500 萬美元的抵押額度，直接催生新一輪的循環借貸與套利需求。 套利的主要推動力來自於：希望鎖定存款利率的循環貸參與者。 需求方操作路徑：使用 sUSDe 購買 PT-sUSDe，將其存入 Aave 作為抵押品，借出 USDT，再用借出的 USDT 繼續買入 sUSDe，形成循環結構。 在這一需求推動下，sUSDe 的價格從約 -0.15% 折價迅速迴歸至平價，成為套利的確定性機會。 此外，通過循環借貸結構可進一步放大收益。 根據 @0xlemoneth 的測算，若使用 10 倍槓桿，3 天內可實現約 1.5% 的回報，年化接近 200%。同時，sUSDe 本身具備約 9% 的利息收益，循環貸結構還能疊加約 35% 的年化利差。 因此，延後平倉不僅能捕捉折價迴歸，還能享受利息紅利。 🛠 操作流程拆解：四階段執行框架 整個套利流程可分為四個階段：準備、入場、執行、平倉。每一步都需兼顧 Gas 成本、滑點控制與協議風險。 1️⃣ 準備階段 監控提案進度：關注 Aave 官方渠道或治理論壇，確認 PT-sUSDe 被納入抵押品（本次於週五正式實施）。 評估市場折價：觀察 DEX（如 Uniswap）上的 sUSDe 折價區間（約 -0.2% ~ -0.15%）。 規劃槓桿策略：作者選擇延後解開現有的 sUSDe-GHO 循環貸倉位，利用利息收益等待套利窗口。 2️⃣ 入場階段 低價買入 sUSDe：使用 USDT 或其他資產在市場買入 sUSDe。 轉換並抵押：將 sUSDe 轉換為 PT-sUSDe，存入 Aave 抵押，借出 USDT（借款利率低於 PT 收益，形成利差）。 循環加槓桿：用借出的 USDT 繼續買入 sUSDe，重複上述步驟。 3️⃣ 執行階段 等待額度開放：提案實施後，市場買盤涌入，推動 sUSDe 折價快速收斂（從 -0.15% 迴歸至平價）。 捕獲利差：持有期間賺取 PT 收益與借款成本之間的淨利差，同時獲得折價迴歸利潤。 4️⃣ 平倉階段 監控價差變化：當折價收窄至 -...
🤔 社區小夥伴們又開始討論 USDe/sUSDe 的機會啦～
除了補貼循環貸和 PT 循環貸，最穩妥的方式依然是無風險套利。
比如，小夥伴提到：在 Aave 借出 USDe，通過 1Inch 兌換成 sUSDe，再進行 Unstake 解鎖。按當前情況計算，年化收益可達 20%（若能把握好時機，APY 還能更高）。
這個思路的核心邏輯，就是利用 sUSDe 在鏈上或交易所內的價格，與其官方 Unstake 解鎖價格之間的匯率差進行套利。
根據社區內多位大佬的實操經驗，如果能精準把握時機，單次利潤相當可觀，操作容量甚至可達百萬級。
而抄底匯率的最佳時機，往往出現在 USDe/sUSDe PT 到期，或循環貸集中解套的時候。
例如，Aave 和 Ethena 的循環貸此前官宣補貼僅維持一個月，之後會降低。如果補貼不再續上，sUSDe 和 USDe 就可能面臨拋壓。
不過，Morpho 前段時間也表示將與 Ethena 合作開放循環貸，如果屆時補貼續上，那麼這次的套利機會就會大幅減弱。
提示：以上僅為信息分享，非投資建議，請自行做好研究！
DeFi 愛好者：BitHappy
2.56萬
80
本頁面內容由第三方提供。除非另有說明，OKX 不是所引用文章的作者，也不對此類材料主張任何版權。該內容僅供參考，並不代表 OKX 觀點，不作為任何形式的認可，也不應被視為投資建議或購買或出售數字資產的招攬。在使用生成式人工智能提供摘要或其他信息的情況下，此類人工智能生成的內容可能不準確或不一致。請閱讀鏈接文章，瞭解更多詳情和信息。OKX 不對第三方網站上的內容負責。包含穩定幣、NFTs 等在內的數字資產涉及較高程度的風險，其價值可能會產生較大波動。請根據自身財務狀況，仔細考慮交易或持有數字資產是否適合您。